本報記者 蔣政 鄭州報道在全面布局屠宰業(yè)務5年后，牧原股份（002714.SZ）已悄然躍居我國生豬屠宰企業(yè)榜首。《中國經營報》記者注意到，在非洲豬瘟出現(xiàn)之后，豬周期帶來的市場波動明顯。單一布局養(yǎng)殖或屠宰環(huán)節(jié)的農牧企業(yè)，面臨著更大的市場風險。同時，政策端開始鼓勵由“調豬”向“調肉”調整，并對屠宰布局和結構進行調整。這使得越來越多的養(yǎng)豬企業(yè)開始向下游延伸，紛紛通過延伸產業(yè)鏈尋找風險對沖。僅從當下來看，這種模式仍存有不確定性。一方面，養(yǎng)豬與宰豬之間的差異性，考驗企業(yè)的資源匹配能力。另一方面，我國屠宰產能處于過剩狀態(tài)，眾多養(yǎng)豬企業(yè)介入之后，可能會影響行業(yè)盈利能力，攪動原有市場格局。搜豬網首席分析師馮永輝告訴記者，從全球維度來看，大型的生豬企業(yè)均為產業(yè)鏈一體化。我國作為全球生豬養(yǎng)殖和消費大國，相關企業(yè)進行全產業(yè)布局，并運用好生豬期貨及其他工具，可以將市場風險降至更低。牧原生豬屠宰量超雙匯記者注意到，2023年，牧原股份出欄生豬6382萬頭，實現(xiàn)生豬屠宰量1326萬頭，同比增長80%。而1326萬頭的生豬屠宰量已超過同期雙匯發(fā)展（000895.SZ）。記者以投資者身份從雙匯發(fā)展董秘辦獲悉，公司在2023年屠宰量實現(xiàn)兩位數的增長，總量不足1300萬頭。該工作人員強調，生豬屠宰只是雙匯發(fā)展業(yè)務的一個中間環(huán)節(jié)，是公司賣出生鮮產品中的一部分，所以年報中只披露生鮮產品數據。國信證券在一份研報中也提到，雙匯發(fā)展在2023年的生豬屠宰量為1269萬頭，同比增長12.3%。而在此前，雙匯發(fā)展連續(xù)多年位居生豬屠宰榜首，并在2018年實現(xiàn)1630.56萬頭的屠宰巔峰。自2019年起，牧原股份全面布局屠宰業(yè)務。2020—2023年，牧原股份的屠宰量增長較快。不過，從盈利能力來看，牧原股份的屠宰業(yè)務仍處虧損中。牧原股份方面告訴記者，截至目前，公司共投產10家屠宰廠，投產屠宰產能2900萬頭/年，主要分布在河南、東北等區(qū)域。該板塊虧損原因系東北區(qū)域市場未充分拓展，部分屠宰廠產能利用率低。未來屠宰肉食板塊將繼續(xù)按照現(xiàn)有養(yǎng)殖產能進行匹配規(guī)劃，在養(yǎng)殖產能密集區(qū)域實現(xiàn)屠宰產能的基本覆蓋。養(yǎng)殖企業(yè)布局下游記者注意到，在過去5年，多家養(yǎng)豬企業(yè)切入或加大布局屠宰領域。受限于自身情況和行情變化，各大企業(yè)的屠宰業(yè)務放量速度不一。溫氏股份（300498.SZ）方面告訴記者，2021—2023年，溫氏股份生豬屠宰量分別為62.2萬頭、93.3萬頭、117.5萬頭。溫氏股份曾提出：“80%的肉豬產品以毛豬形態(tài)銷售，20%為屠宰后鮮品形態(tài)銷售。”不過，該公司相關負責人表示，現(xiàn)在已不再有這種說法，還是要看具體行情。根據上海鋼聯(lián)農產品事業(yè)部生豬分析師吳夢雷的統(tǒng)計，牧原股份、溫氏股份、新希望（000876.SZ）等TOP20豬企基本都已開展屠宰業(yè)務。新希望和雙胞胎屠宰布局稍慢，相對自身出欄量需求缺口比較大。而傲農生物、中糧家佳康、天邦、唐人神、新五豐和天康，在建的屠宰產能基本已經良好覆蓋企業(yè)自身生豬出欄量。“頭部養(yǎng)豬企業(yè)縱向發(fā)展，大幅布局屠宰業(yè)務，也是當前屠宰行業(yè)集中度快速提升的主要推動力。”在馮永輝看來，上述變化更多源于養(yǎng)殖企業(yè)尋求增強自身競爭力。“我國豬周期長期存在，但養(yǎng)殖環(huán)節(jié)不足以抵抗市場波動風險。延長產業(yè)鏈，向下游的屠宰和食品布局，可以對沖市場風險。”通常情況下，當市場生豬過剩時，養(yǎng)殖端利潤被壓縮，屠宰環(huán)節(jié)便能收獲更多利潤。而當市場缺豬時，屠宰毛利就會變低，養(yǎng)殖端的利潤提升。這意味著，養(yǎng)豬企業(yè)需結合自身實際向下游布局。在尋求風險對沖的同時，還要警惕屠宰業(yè)務在市場供小于求時對自身業(yè)績的拖累。以2020年為例，該年生豬價格維持高位運行，眾多養(yǎng)殖企業(yè)獲得不少利潤。但同期雙匯發(fā)展的生鮮產品國產肉產量比同期下降44.52%，主要是因為生豬屠宰量較同期下降較多。中國農業(yè)科學院北京畜牧獸醫(yī)研究所朱增勇團隊在近期發(fā)布的論文中也關注到這種趨勢。豬價劇烈波動和成本上漲，倒逼企業(yè)向上下游拓展以提升產業(yè)鏈風險管理能力。活豬調運政策調整和巨幅虧損，促使養(yǎng)殖企業(yè)加速向屠宰端及其他產業(yè)鏈下游進行延伸。該研究統(tǒng)計稱，與2015年相比，2022年養(yǎng)殖端前向整合（產業(yè)鏈上相關主體向其下游進行整合）程度提升兩倍以上，尤其是2020年養(yǎng)殖端前向整合速度快速增長，后向整合（產業(yè)鏈上相關主體向其上游進行整合）程度下降38.5%。說明產業(yè)鏈養(yǎng)殖端開始向食品企業(yè)轉型升級。不過，布瑞克農產品集購網高級分析師徐洪志提醒到，生豬養(yǎng)殖企業(yè)布局屠宰業(yè)務未必能成趨勢。即使不考慮當前生豬產業(yè)面臨的產能過剩、債務風險積聚、成本高企等不利因素，養(yǎng)殖和屠宰行業(yè)的邏輯存在差異，養(yǎng)殖巨頭的成功經驗未必能在屠宰環(huán)節(jié)復制。“屠宰業(yè)務的意義在于提供穩(wěn)定的肉制品原料，真正賺大錢的是深加工業(yè)務。對于新玩家來說，要在屠宰行業(yè)中取得穩(wěn)固的優(yōu)勢，不是依靠投資建設屠宰場擴張產能和低價策略就能解決的。”徐洪志說。影響屠宰格局根據公開數據，2016年以來全國規(guī)模以上生豬定點屠宰企業(yè)屠宰量占全國生豬出欄量的比例穩(wěn)定在30%以上的水平，呈現(xiàn)波動上升趨勢。2023 年占比47.3%，同比大幅提升，是近年來的最高水平。政策端的引導是重要原因之一。2020年中央一號文件強調，引導生豬屠宰加工向養(yǎng)殖集中區(qū)轉移，推進“運豬”向“運肉”轉變；2023年4月，農業(yè)農村部印發(fā)《畜禽屠宰“嚴規(guī)范 促提升 保安全”三年行動方案》，計劃通過實施三年行動，促進屠宰產能利用率和行業(yè)集中度穩(wěn)步提高。業(yè)內人士普遍認為，在政策推動下，國內豬肉產業(yè)鏈將加快向“集中屠宰、冷鏈運輸、冰鮮上市”方向發(fā)展，長期來看，規(guī)范化及標準化水平較高的規(guī)模屠宰企業(yè)面臨更大的發(fā)展機遇。在這個過程中，養(yǎng)殖龍頭企業(yè)的介入，加速了屠宰行業(yè)規(guī)模化和集中化的節(jié)奏。根據卓創(chuàng)資訊生豬分析師李晶的觀察，現(xiàn)有政策傾向于發(fā)展規(guī)模屠宰企業(yè)，很多中小屠宰場受市場行情和盈利情況影響逐漸退出市場。而布局屠宰的大型養(yǎng)殖企業(yè)、向上開拓屠宰業(yè)務的批發(fā)市場以及傳統(tǒng)規(guī)模屠企，都獲得較快的增長。而在馮永輝看來，養(yǎng)殖企業(yè)布局屠宰業(yè)務，對傳統(tǒng)屠宰企業(yè)也會帶來很大影響。“生豬養(yǎng)殖端的行業(yè)集中度提升后，集團企業(yè)都會布局屠宰。他們會蠶食掉很多優(yōu)質豬源，并逐漸搶占傳統(tǒng)屠宰企業(yè)的市場份額。而傳統(tǒng)屠宰企業(yè)未來都將面臨一個共性問題，就是尋找優(yōu)質豬源。”需要注意的是，我國生豬屠宰存在產能過剩的問題。“集團企業(yè)布局屠宰業(yè)務，將會促進行業(yè)集中度提升，同時也可能會加劇產能過剩和開工率偏低的問題。”徐洪志說。李晶提供給記者的數據顯示，當下生豬屠宰毛利處于整體下滑狀態(tài)，“今年是近幾年為數不多出現(xiàn)企業(yè)負盈利的年份。”另據上海鋼聯(lián)數據，截至5月2日當周，重點樣本屠宰企業(yè)開工率為28.65%，較上周增加1.57%，同比低4.25%，開工率處在近三年中等水平。屠宰白條毛利潤虧損63.63元/頭，較上周虧損減少5.84元/頭，虧損同比擴大50.05元/頭。“養(yǎng)殖企業(yè)布局屠宰，優(yōu)勢在于成本。短板在于新行業(yè)的前期準備工作，比如銷售人員的配置、銷售網點的調研和推進等。這種階段性的短板會隨著時間的推進逐步弱化，整個技術逐漸走向成熟化。”李晶說。若放眼全球，大型豬企大多為產業(yè)鏈一體化公司。馮永輝判斷，未來的牧原股份極有可能會繼續(xù)向下布局，并最終發(fā)展成一家食品公司。就此，牧原股份方面告訴記者，當前公司屠宰肉食業(yè)務仍把開拓、服務好B端客戶作為現(xiàn)階段的重點工作，暫無向屠宰下游食品加工板塊拓展的計劃。點擊大圖 |李彥宏內部發(fā)聲！點擊大圖 |金融圈炸鍋！知名私募跑路？有人幾千萬元沒贖回點個“在看”再走?